當(dāng)前，消費(fèi)電子行業(yè)具有哪些投資機(jī)會(huì)？廣發(fā)基金認(rèn)為，5G、元宇宙等新興領(lǐng)域，以及車載光學(xué)、折疊屏、Mini LED等創(chuàng)新賽道，值得投資者關(guān)注。

01 創(chuàng)新與需求共振，以5G為核心的創(chuàng)新周期不斷加強(qiáng)

　　中國信通院發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年1～11月，國內(nèi)市場(chǎng)手機(jī)總體出貨量累計(jì)3.17億部，同比増長(zhǎng)12.8%，其中，5G手機(jī)出貨量2.39億部，同比増長(zhǎng)65.3%，占同期手機(jī)出貨量的75.3%。根據(jù)IDC（Internet Data Center，即互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）預(yù)測(cè)，2022年，智能手機(jī)出貨量將繼續(xù)維持個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)，5G手機(jī)的占比將會(huì)超過一半。5G手機(jī)終端售價(jià)繼續(xù)下行，市場(chǎng)滲透率有望超預(yù)期提升。

　　硬件設(shè)施方面，我國的5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)在全球處于領(lǐng)先地位，預(yù)計(jì)2022年全國主要城市都將完成5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，發(fā)展十分迅速。

　　目前，隨著疫情逐步緩和，產(chǎn)業(yè)鏈整體已回歸正常，各大手機(jī)廠商產(chǎn)能恢復(fù)，國內(nèi)消費(fèi)者的消費(fèi)熱情也逐步提升。隨著5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的完善與新機(jī)型的集中發(fā)布，可能會(huì)迎來一波消費(fèi)熱潮。

02 VR風(fēng)云再起，元宇宙應(yīng)用多點(diǎn)開花

　　目前，VR應(yīng)用多點(diǎn)開花，游戲，視頻，直播等領(lǐng)域均為VR重要的應(yīng)用場(chǎng)景，此外，VR還已廣泛運(yùn)用于房產(chǎn)交易、零售、家裝家居、文旅、安防、教育以及醫(yī)療等領(lǐng)域。5G技術(shù)的發(fā)展，將有力地支撐用戶VR產(chǎn)品體驗(yàn)的提升。VR的加速發(fā)展，將進(jìn)一步為下游各行業(yè)賦能。

　　未來，隨著VR產(chǎn)業(yè)鏈條的不斷完善以及數(shù)據(jù)的不斷豐富累積，VR將充分與行業(yè)結(jié)合，展現(xiàn)出強(qiáng)大的飛輪效應(yīng)，快速帶動(dòng)行業(yè)變革，催生出更多商業(yè)模式并創(chuàng)造更多的商業(yè)價(jià)值。

03 關(guān)注車載光學(xué)、折疊屏、Mini LED等創(chuàng)新賽道

　?。?）車載光學(xué)市場(chǎng)空間巨大

　　目前，各大車廠已經(jīng)制定其自動(dòng)駕駛車輛發(fā)展規(guī)劃，ADAS（Advanced Driving Assistance System，即高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)）正在加速滲透。在新能源品牌、奔馳、寶馬、大眾等全球主流車廠推出高級(jí)別ADAS汽車后，將有望帶動(dòng)其余燃油車廠自動(dòng)駕駛發(fā)展的步伐，ADAS滲透率將進(jìn)一步提升，從而對(duì)車載鏡頭、激光雷達(dá)的市場(chǎng)形成利好。

　　（2）各大品牌角力折疊屏，生態(tài)繁榮可期

　　近年來，各大手機(jī)品牌開始角力折疊屏，三星Flip、Fold及華為Mate X系列自2019年11月起持續(xù)出新。其中，三星是最先引領(lǐng)折疊屏熱潮的主流品牌之一，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2021年三季度，三星折疊屏手機(jī)的市場(chǎng)份額占比高達(dá)93%。

　　展望多個(gè)品牌的布局進(jìn)展，折疊屏手機(jī)的生態(tài)繁榮可期，例如小米（MIX Fold）、OPPO（FIND N）首款折疊手機(jī)，均已于2021年發(fā)布。目前，市面上的折疊屏終端售價(jià)大多已降到1萬元以下，2022年銷量有望持續(xù)超預(yù)期。

　?。?）Mini LED背光落地，市場(chǎng)空間快速打開

　　2021年，全球核心消費(fèi)電子龍頭企業(yè)推出Mini LED背光產(chǎn)品線，引領(lǐng)Mini LED市場(chǎng)，也有越來越多的品牌廠商引進(jìn)該技術(shù)。2022年，Mini LED有望在電視、筆電、顯示器、平板、車載、頭戴設(shè)備等諸多領(lǐng)域打開局面。我國的光電產(chǎn)業(yè)一直以來深耕Mini LED技術(shù)與產(chǎn)品，在相關(guān)領(lǐng)域有較為深厚的積累，本次有望受益于行業(yè)爆發(fā)的紅利。

　　展望未來3至5年，Mini LED產(chǎn)業(yè)有望保持較高的行業(yè)增速，并為產(chǎn)業(yè)鏈帶來有足夠吸引力的價(jià)值增量，而2022年，或許將是這部分價(jià)值增量釋放的起始年份。

（作者：廣發(fā)基金研究發(fā)展部 李治呈）

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